世界（jiè）唯一（yī）确定（dìng）就（jiù）是事情的不确定性。在经济（jì）的（de）大海上（shàng），不时掠过一只“黑（hēi）天鹅”，卷起惊涛骇浪（làng），一艘艘经济航母瞬间被吞噬。一幕幕挥之（zhī）不去的险（xiǎn）情（qíng）历历在目：一桶原油由不到10美元，涨到（dào）近150美元，在次（cì）贷危机中又迅速跌（diē）至40多美（měi）元（yuán）；铜价从每吨1000多美元，涨到9000美元，又迅速跌到2000多美元等等。就连（lián）各国的货币也变幻莫测，人（rén）们口袋里（lǐ）揣（chuāi）着货币，心里发慌。人民币兑美（měi）元汇率，由（yóu）8.27到升值（zhí）到（dào）6.7，欧元兑美元从0.82最高升值到（dào）1.6等等。剧烈波动的商（shāng）品价格、货币价格，给企业经营（yíng）带来了（le）巨大（dà）风险（xiǎn）。一（yī）家外贸企业（yè），签订一笔（bǐ）贸易合同，如果（guǒ）不对人民（mín）币外汇进（jìn）行（háng）风险（xiǎn）管理，等到（dào）交货结汇时，由于人（rén）民币（bì）大幅（fú）波动，可能会颗粒无收。因（yīn）此，在变化的世（shì）界，如何管理好（hǎo）经营中的不确定性，事（shì）关（guān）企业生死存亡。

让我们值得安慰和（hé）欣慰的是：人类是（shì）聪明的，在不断制造（zào）不（bú）确定的同时（shí），也不断创新（xīn）管理不（bú）确定的工具。200多年前，农场主为了避免粮（liáng）食（shí）价格波动给种（zhǒng）粮带（dài）来（lái）的损失，锁定种粮的收益（yì），在粮食种植时，就与贸易商达成未来的交易价格，无论粮食收割后，价格怎样变动，双方都按照预（yù）先确定的（de）价格（gé）成交，这样就规避了价格波动对双（shuāng）方经营造（zào）成的不确定性。这（zhè）就是（shì）现代期货的（de）雏形。19世纪中叶，芝加哥期货交易所的（de）成立，开（kāi）创了通过期货交易管（guǎn）理企业经营（yíng）不（bú）确定的先河。随（suí）着，现代金融创（chuàng）新步（bù）伐加快，期权、期货（huò）期权等管理（lǐ）风（fēng）险（xiǎn）的工（gōng）具层出不穷。芝加哥期货交易所更（gèng）是喊（hǎn）出了“管理（lǐ）全球风险中心 ”的口号！在国（guó）内（nèi），随着上（shàng）海、大连、郑州期货交易所及上海（hǎi）金融期（qī）货交易所的快速发（fā）展，商（shāng）品交易品（pǐn）种不断丰富，有农（nóng）产（chǎn）品、有色金属、贵金属以及（jí）工业成品等，为我（wǒ）国企业管理经营中的不确（què）定性提供了有效工具。但是，我国（guó）大多数企业管理者并不会利用期货管理经营中的不确定性（xìng），甚至对（duì）期货（huò）还（hái）存在（zài）着误解。人们可能听到的都是做（zuò）期货跳楼的故（gù）事，只认识到期货交易的巨（jù）大风险（xiǎn），而（ér）没有认识到利用期（qī）货进（jìn）行不确定性管理的重要性。诚然，投机期货，风险无疑巨大的（de），但要牢（láo）记期货最重要的功能（néng）是为企业提供风（fēng）险管理（lǐ）的工具。实际上（shàng），利用期货进行套期保值并不复杂。如一家白糖（táng）生产企业（yè），如果认为按照现在白糖期（qī）货（huò）价格销售未来生产（chǎn）的（de）产品，企业可以获得可（kě）以接受的利润，企（qǐ）业就可以根（gēn）据未来的（de）产量，在期货（huò）市场上先卖出，这样无论（lùn）未（wèi）来白糖的价格如何变化，企（qǐ）业白糖（táng）都是按照现在期货（huò）市场抛出的价格成（chéng）交，企业就规避了价格波动（dòng）的风险，锁定了企业利润（rùn）。同理，对于白糖的使（shǐ）用企（qǐ）业来说，可（kě）以根据未（wèi）来使用白（bái）糖的量，在（zài）期货市场上先购买相应数量白糖，锁定企业的生产成本，有（yǒu）效管（guǎn）理因（yīn）价（jià）格波动给企业带来的不确定性。

利用（yòng）期货（huò）管理确（què）定性对企业来说具有诸多优越（yuè）性。一是成本低。由于期货实行的是（shì）保证金交易，保证金一般只是交（jiāo）易额的10%左右，并且企业可以（yǐ）用仓单质押贷款（kuǎn）、商业（yè）票据等作为交（jiāo）易保证金。二是交割（gē）方式灵活。企业进行套期保值，到期可（kě）以进行实物交易，也可以通过期货市场平仓，不（bú）进行实物交割（gē）。不过，大多数企业都不（bú）会进行（háng）实物交割。三是适用（yòng）企业范围广。并不是说只有生产、使用标准期货（huò）交易的品种才能利（lì）用期货套期保（bǎo）值，而（ér）是所有相关企业均可以利用（yòng）期（qī）货套期（qī）保（bǎo）值。如现（xiàn）在上市交（jiāo）易的（de）钢（gāng）材只（zhī）有（yǒu）螺纹钢和线材（cái），但是由于钢材价格具有联动性（xìng），生产、使用其（qí）他钢材的企业同（tóng）样可（kě）以通过买卖现在的钢材期货（huò）进行套期保值。

然而，人性的贪婪又使得（dé）很多涉足期货的企业遭受灭顶之灾！实际上，如果一个企业（yè）严格按照自（zì）身的需求进行套期保（bǎo）值，是没有任何风险的（de），但是，很多（duō）企业在涉足期货交易后，看到别人（rén）在期（qī）货（huò）市场赚钱（qián）容易，于是（shì）心也动了，手也痒了，毅然放弃了套期（qī）保（bǎo）值的（de）交易原则，卷入到投机大军，与专业（yè）的投机（jī）机构进行短兵相接，赤膊对赌，一旦判断失误，将被“秒杀”，全（quán）军覆没。巴林银行、雷曼兄弟等这些帝国大厦顷刻倒塌，我国的国储（chǔ）铜、中航油等企业投机期（qī）货的巨额亏损，无一不是过渡投机（jī）的结果。因此，企业利（lì）用（yòng）期货管理不确定性（xìng）时，一（yī）定要像（xiàng）我们（men）做人一样本本分分的（de），否则，当 “黑（hēi）天鹅”振翅而起，全球金融市（shì）场共振（zhèn）时刻（kè），被“秒（miǎo）杀”顷（qǐng）刻倒塌的帝国（guó）大（dà）厦或许就是你（nǐ）！

作者：Kaiyun和麦肯（kěn）咨询高级顾问，麦（mài）肯竞争力研究院高（gāo）级研究员（yuán）汪茂昌博士