沃伦·巴菲（fēi）特（Warren E. Buffett）--投资圣人

       沃伦·巴菲特是（shì）美国最（zuì）大和最成（chéng）功的集团企业的塑造（zào）者（zhě），一（yī）个全球公认为（wéi）现代“久（jiǔ）经磨练”的经理人和领导人。一个比杰克（kè）·韦尔奇更会管（guǎn）理（lǐ）的人（rén），一（yī）个宣称在死后50年仍能管（guǎn）理和影响公（gōng）司（sī）的人。是有史以（yǐ）来最伟（wěi）大的投资家，他依靠股票、外汇市场的（de）投资，成为世界上（shàng）数一数二的富（fù）翁。他倡导（dǎo）的价值投资理论（lùn）风靡世界。

       每年发布《巴菲特致股东的信（xìn）》

商（shāng）业（yè）投（tóu）资模式

      巴菲（fēi）特（tè）的投（tóu）资模式（shì）堪称成功利用保险（xiǎn）公司现金流的成（chéng）功典范。其模（mó）式为：产业（yè）+保（bǎo）险+投资，也称之为“伯克希（xī）尔”模式。

      价值投资并不复杂，巴菲特曾（céng）将（jiāng）其归（guī）结为三点：把股（gǔ）票看成（chéng）许多微型的商（shāng）业单元；把（bǎ）市场波动看（kàn）作你的朋友而非敌人（利润有时（shí）候来自（zì）对朋友（yǒu）的（de）愚（yú）忠）；购买（mǎi）股（gǔ）票的价格应低于你所能承受的价位（wèi）。

原则

第一法则：竞争优（yōu）势原则。好公（gōng）司才有好股票（piào）：那些业务清晰（xī）易懂，业绩持续优秀（xiù）并且由一批能力非凡的、能够（gòu）为股（gǔ）东利益着想的管理层（céng）经营的大公司（sī）就是好（hǎo）公司。

第二法则：现金流量原则。巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐（zhàng）面价值增长率来分（fèn）析未来可持续盈利能力的（de）。

第三法则：“市场先生”原则。市场中的价值规律：短（duǎn）期经常（cháng）无效但长期趋（qū）于有效。

第四法则（zé）：安全边际原则

第五法则：集中投（tóu）资原则

第六（liù）法则：长期（qī）持有原则

巴菲特选（xuǎn）股（gǔ）原则

投资模式指标	指标（biāo）判断标准	指标采取年限
净资产收益率	大于20%	连续10年
销售净（jìng）利率	大于5%	连续10年（nián）
销售毛利率	大（dà）于60%	连续10年

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界的超级巨星

       彼得·林奇是当今美国乃至全（quán）球最高（gāo）薪（xīn）的受聘投资组合经理人，是麦哲伦100万（wàn）共同基金的创始人，是杰出的职业（yè）股（gǔ）票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。

       彼（bǐ）得·林奇在其数十年的职业股票（piào）投资（zī）生涯中（zhōng），特别是他（tā）于1977年接管并扩展麦哲伦（lún）基金 (Magellan Fund)以来，股票（piào）生意做（zuò）得极为（wéi）出（chū）色，不仅使（shǐ）表哲伦（lún）成为有史以来最庞大的共（gòng）同基金，使其痪产由2000万美元，增（zēng）长（zhǎng）到84亿美元，而且使公司的投资配（pèi）额表上原来仅有的40种（zhǒng）股票，增长到（dào）1400种。林奇也因此（cǐ）而收获甚丰。惊人（rén）的成就，使用权林（lín）奇蜚专用金融界。美国最有名的《时代》周刊称他第一理财家（jiā），《幸福》杂志则称誉是股票领域一位超级投资巨星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选为年度（dù）最（zuì）佳基金（jīn）经（jīng）理人，且获得全美13所大学颁赠荣誉博士学位（wèi）。

彼（bǐ）得·林奇和约（yuē）翰·罗（luó）斯柴(John Rothchild)合（hé）著三（sān）本畅销（xiāo）书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及（jí）《Learn to Earn》。

彼得林奇的（de）选股原则：

01、公司经营的必须是理想的简单业务。

02、公司的业务属于“乏（fá）味型”。

03、公司的业务（wù）属于（yú）“让人厌烦型”。

04、通过抽资摆脱（tuō）做法（fǎ）独（dú）立出来。

05、机构投资者不会购买它的股票，分析家也不会关注其股（gǔ）票的走势（shì）。

06、关于（yú）公司（sī）的（de）谣言（yán）很多（duō），与有毒垃圾或黑手党有（yǒu）关。

07、经营的业务让人感到郁闷。

08、处于一个增长为零（líng）的行（háng）业中。

09、它（tā）有（yǒu）一个壁垒。

10、人们要不断购买它的产品（pǐn）。

11、它（tā）是高技术产品的用户。

12、公司的职员购买（mǎi）它（tā）。

13、它（tā）在回购（gòu）自（zì）己的股票。

       从（cóng）具有上述（shù）特点的公司（sī）中选出最好的公司就（jiù）是彼得（dé）林奇的选股原则。彼得林奇的选（xuǎn）股原则是（shì）在该（gāi）国特定的经济背景（jǐng）下总（zǒng）结出来的，我们应把握其原理，不能（néng）照搬（bān）。

彼得林奇选股原（yuán）则（zé）

投资模式（shì）指标（biāo）	指标判断标（biāo）准	指标采（cǎi）用（yòng）年限（xiàn）
经营性现金流	大于0	连续5年
EPS同比（bǐ）增长率	大于0%	连续5年
资产负债率（lǜ）	小于25%	连（lián）续5年

 

本杰（jié）明·格雷（léi）厄（è）姆（Benjamin Graham）-- 价值投（tóu）资之父

       本杰（jié）明（míng）·格雷厄姆作为一（yī）代宗师，他的（de）金融（róng）分析学说和思想（xiǎng）在投（tóu）资领（lǐng）域产（chǎn）生（shēng）了极（jí）为巨大的震动，影响了几（jǐ）乎三（sān）代重要（yào）的投资者（zhě），如今活跃在华尔（ěr）街的（de）数十位上亿的投资管理人都（dōu）自称为格雷厄姆（mǔ）的（de）信徒，他享有“华尔（ěr）街（jiē）教父”的美誉（yù）。

他不仅是巴菲特的研究（jiū）生导师，还为证券（quàn）投资界留下了不朽著作《证券分析（xī）》和《聪明的投资者》。

投资之“道”

      《证券分析》将（jiāng）投资被定义（yì）为（wéi）：根据深入（rù）的分析，在保护本金安全的同（tóng）时获（huò）取令人满意的回报率（lǜ）。不满足这些条件的就是投机（jī）。根据（jù）这一（yī）定义，投资（zī）与投机的关键区别就在于本金是否安全，而本（běn）金安全（quán）则通过安全（quán）边（biān）际来（lái）保障，即价格与内在价值的（de）差额。

投资者面（miàn）临的三大风（fēng）险是：1.数据的失真；2.未来的不确（què）定性（xìng）；3.市场的非（fēi）理性。

投（tóu）资（zī）的概念（niàn）为（wéi）我（wǒ）们锁（suǒ）定利润的来源（yuán），而投资的（de）风险则帮（bāng）我（wǒ）们定位（wèi）损失的场景，只有同时明确了盈亏产生（shēng）的逻辑，一个交易体系才能称得上是完整的（de）。这就（jiù）是（shì）“道”的（de）层面。

投资之“术”

    《证（zhèng）券分析》从“术（shù）”的层面分别讲（jiǎng）解三类（lèi）证券的分析方（fāng）法。

（1）对损益表的分析

（2）对资（zī）产负（fù）债（zhài）表（biǎo）的分析

（3）对内在价值的评估

《证券分析（xī）》对内在价值的（de）评估（gū）方法比较简（jiǎn）单，市盈率PE和市净率PB构成（chéng）了估值的全部（bù）。目前市盈（yíng）率法对于企业的横（héng）向比较（jiào）仍具备较大价值，但更（gèng）适（shì）用于成熟行（háng）业的稳定企业。内在价值与市（shì）场（chǎng）价格（gé）之间的差异是安全边际，格雷厄（è）姆的价值（zhí）投资思想基石就是安全（quán）边际，安全边际是（shì）价值（zhí）投资的核心，是价（jià）值投资（zī）同时实现低风（fēng）险、高（gāo）收（shōu）益两大目标（biāo）的关键所在（zài）。

本（běn）杰（jié）明格雷厄姆选股原则

投资模式指标（biāo）	指（zhǐ）标（biāo）判断（duàn）标准	指标采取（qǔ）年限
流动（dòng）比率	大于2%	1年
有形资产（chǎn）和股价	股价小于每股（gǔ）有形（xíng）资产2/3	1年
EPS同比增长（zhǎng）率	大于7%	连续10年
股息率	大于4%	1年